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2018上市建筑企业重大并购事件盘点
发布日期:2019-03-04 字号:[ ]


  建筑业如今逐渐从完全竞争的状态中脱离,逐步走向垄断竞争,并购重组依然是现阶段横向扩大企业规模、纵向联系上下游企业、多向发展多元化业务比较便捷的一种方式。本文针对国内上市的建筑企业并购事件进行盘点,看看2018年哪些公司进行了怎样的联姻。

  海外事件

  神州长城收购UPL老挝

  2018建筑企业海外并购势头降低,2018年度的海外并购事件仅一件,是神州长城并购UPL老挝有限责任公司30%的股权。UPL老挝有限责任公司成立于2010年9月10日,主要经营范围是东坡禧经济特区(免税产业园)开发。

  2018 年2月12日,神州长城股份有限公司与UPL老挝有限责任公司和UPL (MALAYSIA) SDN. BHD.就公司收购UPL老挝30%的股权签订了《老挝万象东坡禧经济特区项目股权合作协议》,该部分股权的转让对价为0.3亿美元(0.1亿美元现金及0.2亿美元施工垫资)。

  根据签署的合作协议,神州长城股份有限公司将出资3000万美元收购(其中2000万美元以施工垫资方式)UPL老挝公司30%股权,为了全面负责老挝万象东坡禧经济特区设计规划、工程施工、开发运营等工作。东坡禧经济特区位于老挝万象市湄公河河畔,是唯一处于首都万象商业核心地段的经济特区。东坡禧经济特区总占地面积53.9万平方米,规划总建造面积为99.23万平方米,拥有90年商业土地使用权,总投资将达14亿美元。

  国内事件

  1、交易对价116.5亿:中铁收购二、三、五、八局—账面价值最大

  2018年上市建筑企业并购事件标的公司账面最高的是中国中铁的并购事件。中国中铁拟分别向中国国新、中国长城、中国东方、结构调整基金、穗达投资、中银资产、中国信达、工银投资和交银投资发行股份购买上述9名交易对方合计持有的二局工程25.32%的股权、中铁三局29.38%的股权、中铁五局26.98%的股权、中铁八局23.81%的股权。本次交易完成后,标的公司将成为中国中铁的全资子公司。

  中国中铁本次的收购行为是重大资产重组的一步,主要模式是“实施市场化债转股”。具体方式为:引入机构投资者,以“现金增资偿还债务”和“收购债权转为股权”方式,对公司旗下的工程局增资。简单说来,就是中铁旗下这四家工程局负债规模较大,资产负债率较高,中国中铁向原持股方发行股票,达到向四家工程局注资的目的。

  2、交易对价76.5亿:东方新星收购江苏奥赛康药业—估值与账面价值相差最大

  2018年十亿级标的的并购事件中,以东方新星并购江苏奥赛康药业股份有限公司100%股权事件中对标的的估值和账面价值相差最大。江苏奥赛康药业股份有限公司100%股权的账面价值为15亿元,估值却高达76.5亿元人民币。如此之高的价值差异,显而易见这次并购的主角并不是我们的东方新星,而是奥赛康药业,这也是它最后一次向上市发起冲击所做的借壳计划。

  对于本次并购,东方新星表示是在公司未来发展前景不明朗时所做的转型尝试。对于这次建筑企业与制药企业的联姻,未来是否能“过上童话般幸福的生活”,笔者仍然保持疑问。不过相信时间会给予我们答案。

  3、交易对价23亿:城地股份收购香江科技—3倍溢价

  通过发行股份及支付现金的方式,购买沙正勇、谢晓东等持有的标的公司 100%股份,预估价值为23亿元,其中股份对价为 19亿元,现金对价为4亿元,收购完成后将保留香江科技的独立运营管理权。对于本次并购,业内并不看好。首先是标的公司,虽然并购前历年的营业毛利率较高,但是资产负债率要高于同行业其他企业,行业利润持续下滑的时候,香江科技实现了盈利增长。这是并购溢价的来源,也是公众对本次并购事件产生怀疑的源头。

  城地股份的主营业务为桩基、基坑围护等基础工程服务,而香江科技主要提供通讯系统整体解决方案。主要为机房提供相关的IDC服务,如高低压配电柜、智能数据母线、UPS电源输入输出柜等。本次并购既是溢价并购,也是跨行业并购。

  4、交易对价20亿:云南旅游收购文旅科技—国企混改产物

  2018年7月,云南旅游向华侨城集团及李坚、文红光、贾宝罗三名自然人股东以发行股份及支付现金购买资产的方式购买所持文旅科技100%股权。2017年4月,华侨城集团曾从云南省国资委手中收购云南旅游,并对云南旅游构成控制。2018年7月,云南旅游从华侨城手中收购其子公司文旅科技,因而此项交易为关联交易,业内人士此次并购交易国企混改过程中的借壳上市。央企改革实现资本自由,最直接的途径就是上市,然而通过IPO实现上市,过程繁杂、手续烦多、结果不可控,因此借壳成为央企混改实现上市的直接手段。

  5、交易对价18亿:中矿资源收购东鹏新材—6倍溢价

  中矿资源拟向孙梅春、钟海华等10名股东发行股份及支付现金购买其合计持有的东鹏新材100%的股权,合计支付对价为18亿元,东鹏新材是国内锂离子电解质六氟磷酸锂关键原料氟化锂的主要供应商以及国内最大的铯盐、铷盐生产商和供应商。本次交易完成后,东鹏新材将成为上市公司的全资子公司,上市公司将进入化学原料和化学制品制造领域。公司得以依托资本市场,在资金、人才、管理、营销等方面支持东鹏新材的发展,整合各类资源,进一步提高其业务能力和商业运营能力,扩大其生产销售规模。通过布局产业链上下游,实现地质勘探、矿权投资与作为战略新兴产业的中下游新能源、新材料行业的共同发展。

  中矿资源之所以有意进军锂原料生产领域,除了上下游整合,提高协同效应外,与新能源汽车产销两旺的大背景不无关系。公告称,在国家政策的鼓励下,我国新能源汽车行业获得了快速的发展机遇,与之相关的动力锂电池和锂电池设备厂商也获得了快速成长的机会。

  6、交易对价10亿:沃施股份收购中海沃邦—3倍溢价

  沃施股份采用发行股份与支付现金相结合的方式购买中海沃邦37.17%的股权,进而控制中海沃邦50.50%的股权。沃施股份官网显示,公司是目前国内最大的园艺用品、园林工具、园林机械、园艺生产和零售公司之一,拥有近30年的园艺行业经营经验。目前公司已取得149项国家专利,是上海市认定的高新技术企业。沃施股份还荣获“上海著名商标”、“上海名牌”、“上海市名牌产品”等称号,而中海沃邦主要从事天然气的勘探、开采、生产、销售业务。虽然沃施股份称本次并购完成后企业将形成新的业务格局,然而从上数奖项也可以看出,沃施股份在园林行业的专业性极强,想要通过并购进入全新的领域,可能并不是一件容易的事。

  7、交易对价8亿:京蓝科技收购中科鼎实—7倍溢价

  上市公司拟通过发行股份的方式购买殷晓东等37名中科鼎实自然人股东合计持有的中科鼎实56.7152%股权,交易作价为9亿元,加上之前购买的21%的股权,本次交易成功后,中科鼎实将成为京蓝科技的控股子公司。中科鼎实成立于2002年1月25日,主营为环境修复工程服务,包括污染土壤修复、地下水修复、固体废物环境污染治理等业务,具备环保工程专业承包二级资质、地基基础工程专业承包一级资质、市政公用工程施工总承包三级资质、工程设计环境工程专项(污染修复工程)乙级资质等相关经营资质及高新技术企业证书,收购之后,上市公司将具备“水土共治”一站式环境修复解决方案能力。本次并购的高溢价来自于标的公司的良好资产和经营能力,虽然并购的后续结果没有显现,但是有一定的理由相信本次并购是以此有组织有计划的联合而非资本游戏。

  8、宏交易对价2.4亿:润建设收购信通达智能科技—业务延伸型并购

  宏润建设以自有资金现金2.4亿元收购戚玉峰持有的信通达智能科技有限公司80%股权。宏润建设成立于1994年,主营市政路桥、轨道交通、地下空间(地下综合管廊)、房屋建筑、生态环保等工程施工,房地产开发,基础设施项目投资建设,太阳能产业,国际教育。信通达成立于2002年9月5日,主营业务为计算机综合布线,系统集成;销售安装多媒体联网防盗报警系统,楼宇对讲、闭路监控、门禁系统;建筑智能化设计与施工;消防设施工程设计及施工等。宏润建设在并购后可进入建筑业细分领域,提升参与建筑业信息化、智能化以及机电、安防等专业工程项目水平,增强公司业务能力,为公司带来新的增长点和较好的经济效益。




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